耶鲁法学院毕业生在Biglaw从事“内幕交易”的十年-行业资讯-海望老师

最大规模内幕交易案曝光

耶鲁法学院毕业、任职于Biglaw的的精英并购律师，利用职务之便，在十年时间里主导了一起“近年来最大规模”的内幕交易案，数家顶级律所牵涉其中，这不是电影情节，而是美国发生的一起真实案件。

2026年5月6日，美国马萨诸塞州联邦法院公布了两份起诉书。整整30人被指控参与这场持续近十年的内幕交易网络。

美国证券交易委员会（SEC）另对其中21人提起平行民事诉讼。检方已逮捕19人，另有9人此前已在密封程序中认罪，两名被告分别身处俄罗斯和以色列，被列为在逃嫌疑人。

一个跨越十年、横跨多家顶级律所的内幕交易帝国，就此崩塌。

涉案核心人物

此次案件的核心人物是耶鲁法学院2011届毕业生——尼科洛·努拉夫尚（Nicolo Nourafchan）。

2014年，努拉夫尚从耶鲁法学院毕业仅三年，正在加州盛德律所做并购律师。毕业于顶尖法学院，入职顶级Biglaw，这是多少法学生梦寐以求的职业路径，但努拉夫尚并不满足。

他联系纽约的大学同学罗伯特·亚德加罗夫（Robert Yadgarov），两人策划了一个更挣钱的计划：努拉夫尚利用自己在顶级律所担任并购律师的便利，在律所内部检索那些尚未公开的绝密并购案信息——提前知道哪家公司要被收购，提前买入股票，等消息一出股价暴涨，直接套现。

两分工明确：努拉夫尚负责“供货”，亚德加罗夫负责“出货”——管理信息分发、收取回扣、招募下线。

罗伯特·亚德加罗夫，45岁，纽约律师，专门从事人身伤害索赔。他是努拉夫尚的大学同学。他把情报通过加密通讯软件分发给一个个“套现人”——里面有他们的亲戚、兄弟、大学同学、商业伙伴……甚至还有一个理发师。

据检方指控，这个网络合计非法获利数千万美元。

如何窃取机密信息并下发

据媒体报道，2013至2023年，努拉夫在几家顶级律所来回辗转：盛德（约2013—2017）、瑞生（2019—2021）、古德温（2021—2023）。

不知内情的人可能以为努拉夫尚为了更好的发展，实际上他是在给自己的“信息库”扩容，每家律所都有一批不同的并购客户，换个地方就等于换了一批新的情报来源。

据SEC披露，努拉夫尚的作案手法极其聪明，他搜索律所的文件管理系统，以 “预览或只读模式” 查看文件，连痕迹都不留。他甚至不用下载，最大化降低被安全系统追踪的风险。

2020年7月，瑞生正式告知努拉夫尚，他将在次月被解雇。但在被明确告知解雇消息之后，他仍然继续访问律所的机密系统——查阅了涉及http://Care.com和Zagg两项并购案的保密材料，直至被彻底清退。即便在被解雇后不到一年内，他又顺利被古德温律所聘用，继续同样的操作。

2023年9月，古德温律所解雇了努拉夫尚，但其系统权限未立即关闭。在被正式解雇的当天晚上，他再次登录内部系统，翻阅了http://Care.com和Zagg两起并购案的保密信息。此时，他已在该网络运行十年，泄露了近30笔交易的机密。仅2022年亚马逊收购iRobot一项，团伙非法获利超过170万美元。

为了绕开监管，这群人建立了一套精密的反侦查体系。起诉书详细披露了他们的手段：使用一次性手机、加密应用程序，甚至在碰面前关闭所有电子设备或将其放置他处以隔绝监控。获利资金通过巴拿马、瑞士等地的空壳公司和境外账户转移，部分款项被伪装成“贷款”或普通商业交易。

他们还发明了一套暗语——“Torah”和“mitzvah”指代股票线索，一项并购是“飞往以色列的航班”，一家公司是“shul”（犹太教堂）。成员们把交易关系叫做 “建筑队” ，把即将获得的并购内幕信息叫做 “航班” 。而最常出现在加密聊天中的，是即将公开的并购披露日—— “拉比接受手术的日子” 。

起诉书披露了一段真实的加密聊天记录：

一名成员焦急地写道：“我真的需要知道拉比什么时候做手术。”

几天后他又追问：“拉比怎么样了？”

另一名成员回复：“他情况稳定。”——意思是交易日期没有变化，可以放心等待继续持有。

其他涉案人员

除亲友外，还有多名精英律师参与。加布里埃尔·格肖维茨（Gabriel Gershowitz），哥伦比亚大学法学院毕业，先后在威嘉律师事务所（Weil, Gotshal & Manges）、欧华（DLA Piper）和Willkie Farr & Gallagher工作。2018年，努拉夫尚告诉他自己已“赚了数百万”并透露了“预览模式”的技巧，格肖维茨随即加入。

SEC诉状显示，2024年5月，格肖维茨在纽约一家书店与同伙交换情报。他当时所在的Willkie Farr & Gallagher正为客户就Enstar并购案提供建议，他将信息分享给同伙，后者几天后告知已为此买入了200万至300万美元的Enstar股票。

另有一个同谋是阿维·萨顿（Avi Sutton），努拉夫尚的耶鲁法学院同学。

据指控，萨顿2014年在并购圈“皇冠明珠”——沃奇尔·立普顿律师事务所（Wachtell Lipton）工作时，率先泄露了汉堡王收购Tim Hortons的信息。此后他在沃奇尔一直工作到2022年，期间持续提供线索，还参与了2019年西方石油收购阿纳达科石油案的信息外泄。

异常交易引关注

执法部门正式介入前，美国证券交易委员会通过其数据分析工具发现了异常交易模式，于是引起了关注，从而开启了调查的第一步。

由于涉案时间长、人员广，检方采用了经典且有效的"污点证人"策略。早在起诉书解封之前，检方就已争取到至少9名涉案成员的合作。他们早在2024年就已秘密认罪，并转为配合调查。

最关键的"内部爆破手"之一，是同为精英并购律师的加布里埃尔·格肖维茨。他在2025年2月认罪，并开始积极与政府合作。作为内部的直接参与者，他向检方提供了交易记录、成员网络及利润分配等第一手证据，极大地加速了调查进程。

2026年5月6日，美国马萨诸塞州联邦法院公布了刑事与民事起诉书，对30人提起刑事指控。

Biglaw的信任危机

起诉书公布后，舆论哗然，涉事几家顶级律所齐刷刷发声，口径几乎一模一样：

古德温称“一名前雇员涉嫌辜负信任、滥用机密信息”；瑞生表示该前律师已离职五年，“被指控的行为严重违反我们的政策和程序”；沃奇尔·立普顿强调涉事员工“四年前已离开”，律所本身“无不当行为”；Willkie Farr & Gallagher称格肖维茨的行为“严重违反我们明确界定的合规政策”；威嘉也表示该律所在政府文件中被定性为“受害者”。

但企业的核心商业机密，就这样被自己最信任的人当成了提款机。

乔治城大学法律中心的伦理顾问迈克尔·弗里施说得很直接：“任何正在考虑重大收购的客户，可能都不愿聘用曾有员工泄露信息的律所。”

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